区间,来设计一个更具弹性、更能绑定长期利益、并且能解决各方核心关切的交易结构。”
“合理价值区间?” 钱文博下意识地重复,眉头紧锁。搁置具体估值?这听起来像是某种以退为进的策略。
“是的。” 韩晓肯定地点头,“我们认可‘灵思’技术的稀缺性和巨大潜力,也理解早期投资人的回报诉求。但同时,我们必须正视当前的市场环境、技术整合的风险、以及任何商业实体都难以完全避免的潜在不确定性。因此,我提议,我们以四十亿到四十一亿这个区间作为基准,来构建一个‘基础对价+业绩对赌+长期激励’的复合型交易方案。”
四十亿到四十一亿?这比“灵思”坚持的四十二亿要低,但比瀚海之前咬死的四十亿上限又高了一点。这是一个微妙的、充满试探性的区间。更重要的是,韩晓将单一的估值数字,扩展成了一个包含多种可能性的“方案”,一下子打开了谈判的空间。
不等钱文博反驳,韩晓已经开始阐述具体构想,她的思维清晰而迅捷,仿佛这套方案早已在她心中演练过无数遍:
“第一,基础对价部分。我们可以以四十点五亿作为基准交易对价。其中,百分之五十,以现金形式支付,满足部分股东,特别是部分早期财务投资人的流动性·需求。这部分现金,我们可以设计为分期支付,首期在交割完成后支付百分之六十,剩余部分在交割后十二个月内,根据‘灵思’核心团队留任及业务平稳过渡情况支付。”
现金比例从“灵思”要求的“全现金”大幅降低到50%,但给出了具体的分期方案,并将部分支付与团队稳定挂钩。这既部分满足了钱文博对现金的渴求(虽然可能不如他期望的那么多、那么快),又为瀚海绑定了核心人才,降低了交割风险。
“第二,业绩对赌部分,也就是Earn-out。” 韩晓继续,目光灼灼,“剩余的百分之五十对价,以及额外的、上不封顶的或有对价,将全部与‘灵思’未来三年的业绩表现深度绑定。我们设立明确的、可量化的技术里程碑和财务指标。每达成一个里程碑,瀚海将向‘灵思’原股东(包括创始团队和投资人)额外支付一笔对价,这笔对价可以部分现金、部分瀚海股票的形式体现。如果‘灵思’表现远超预期,那么最终的总对价,完全有可能突破四十五亿,甚至更高。”
这是一个极具诱惑力的设计。它没有简单否定“灵思”四十二亿乃至更高估值的要求,而是将其与未来表现挂钩。你觉得自己值更高价?可以,用未
本章未完,请点击下一页继续阅读!